MERCADO LOCAL

Producción Industrial

El Índice de Volumen Físico que elabora el Instituto Nacional de Estadística avanzó 2,4% entre Junio de 2013 y Junio de 2014; este es el primer resultado positivo del año, y se explica por el desempeño de los sectores  Fabricación de Papel (­17,4%), Fabricación de Productos Derivados del Petróleo y Carbón (­5,2%) y Fabricación de Sustancias y Productos Químicos (­9,0%). Así, la variación acumulada en el año aumentó de -5,3% a -4,0% para el total de la industria, y de -4,0 a -3,1% para la industria sin refinería; en dicho período, la Elaboración de Alimentos y Bebidas registró una caída de 6,2%, y esto tuvo una incidencia de -2,3 puntos porcentuales en este índice.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

Pesos

30 días

10,13%

1920

5314

3316

Pesos

90 días

12,00%

2400

5424

2455

Pesos

180 días

12,97%

1200

3051

1200

Pesos

1 año

14,00%

1440

4097

1440

UI

1 año

5,00%

360

677

314

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 08/08

TIR 08/08

PRECIO 15/08

TIR 15/08

UI

14/09/2018

108,00

2,91%

108,00

2,91%

UI

05/04/2027

105,25

3,73%

110,73

3,21%

Dólares

14/08/2024

105,00

3,89%

106,00

3,77%

Dólares

21/03/2036

133,25

5,07%

135,00

4,96%

Dólares

20/11/2045

86,30

4,99%

87,60

4,90%

Dólares

18/06/2050

98,00

5,22%

98,90

5,17%

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 0,7% esta semana, y cerró el viernes en 23,763. La moneda norteamericana se ha apreciado 10,9% en lo que va de 2014, y 10% entre el 16 de Agosto de 2013 y el 15 de Agosto de 2014.

VALOR DEL USD

FECHA

21,906

15/08/2013

21,484

15/08/2012

18,603

15/08/2011

20,976

13/08/2010

22,870

14/08/2009

19,164

15/08/2008

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MERCADO REGIONAL

Brasil

Esta semana, el Instituto Brasilero de Geografía y Estadística presentó los resultados de Ventas Minoristas correspondientes al mes de Junio; se registró una caída de 0,7% con respecto al mes anterior, y un incremento de 0,8% con respecto a Junio de 2013.        Este es el primer retroceso desde 2008, y confirma la desaceleración -o enfriamiento- de la economía brasilera. Es posible que, en función de este y otros resultados, el Banco Central o Ministerio de Economía impulsen medidas para promover el consumo.

Argentina

El Ministerio de Economía presentó el Resultado del Sector Público Nacional de Junio del presente año. El Déficit Fiscal Primario ascendió a $ARG 286,8 Millones, mientras que el Déficit Financiero –que incluye el pago de intereses- trepó a $ARG 16.676,6 Millones; esta última cifra es 291% superior a la de Junio de 2013. Según expresa el Diario Clarín, “los números adversos de junio se explican porque los ingresos por impuestos y Seguridad Social aumentaron 36,4%, pero los gastos corrientes subieron 71,2%”.

Esta semana no ha habido mayores novedades en lo que refiere al asunto de los “Fondos Buitre”. Los medios de prensa informan que no hubo acuerdo entre las Instituciones Privadas y los Holdouts, y esto “amenaza” la posibilidad de alcanzar una solución beneficiosa para las dos partes.  Asimismo, la Asociación Internacional de Swaps y Derivados organizará el 21/08 una subasta para el cobro de CDS –o seguros sobre el incumplimiento de pago de Argentina-.

México

El Índice de Producción Industrial, que elabora el Instituto Nacional de Estadística y Geografía de México, retrocedió 0,2% en Junio como consecuencia de la caída en el output de los sectores Manufacturas (¯0,68%) y Minería (¯0,62%). No obstante, en los últimos doce meses se registró un crecimiento de 2%. Cabe destacar que entre 2010 y 2014 la economía se ha expandido a un ritmo promedio de 3,55% por año, y en el primer trimestre de 2014 la variación anual del PBI ascendió a 1,8%.

Chile

El Comité de Política Monetaria del Banco Central de Chile decidió recortar la tasa de interés de referencias en 25 puntos básicos a 3,5%. La autoridad destaca que “a la caída de la inversión se ha sumado una desaceleración marcada del consumo privado”, al tiempo que “las expectativas de inflación de mediano plazo se mantienen en torno al 3%”.

 

MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

El resultado de Producción Industrial de Julio superó la expectativa de los analistas: se registró un incremento –por sexto mes consecutivo- de 0,4% con respecto al mes anterior, y de 5,0% con respecto a Julio de 2013. Estas cifras confirman la recuperación de la economía norteamericana –posterior a la caída que se observó en el primer trimestre- y parecen indicar que podría haber un crecimiento superior al previsto en la segunda mitad de 2014.

Eurozona

Esta semana, la Oficina de Estadísticas de la Unión Europea publicó los resultados de tres variables extremadamente relevantes para cualquier economía: Inflación, Producción Industrial y Producto Bruto Interno. Tal como sugirió el Organismo en su “estimación preliminar”, en Julio la variación interanual del Índice de Precios al Consumidor ascendió a 0,4% en la Eurozona y 0,6% en la Unión Europea; este resultado es ligeramente inferior al de Junio (0,5% en EA18 y 0,7% en EU28) y –como fuera expresado en informes anteriores- incrementa el riesgo de “deflación”. En este contexto, es posible que el Banco Central Europeo implemente algún mecanismo “no convencional” para promover el crédito e incentivar el consumo e inversión; esto, indudablemente, impactaría en el tipo de cambio y mercado accionario, entre otras variables.

Las cifras de Producto Bruto Interno y Producción Industrial tampoco son alentadoras para los analistas: en la Eurozona se registró una variación del PBI de 0,0% entre Q1-14 y Q2-14, y una caída de la Producción Industrial de 0,3% en el mes de Junio. En lo que refiere al PBI, los resultados más decepcionantes se observaron en Chipre (¯2,5%), Italia (¯0,3%), Grecia (¯0,2%) y Finlandia (¯0,1%). En el trimestre anterior el bloque se había expandido 0,2%, de modo que las autoridades preveían un incremento de igual o mayor magnitud para este período.

Japón

De acuerdo a estimaciones preliminares, el Producto Bruto Interno habría retrocedido 6,8% -anualizado- entre Q1-14 y Q2-14; los expertos explican que esta caída es consecuencia del aumento impositivo -implementado el Gobierno recientemente- que impactó “dramáticamente” en el Consumo Privado (¯18,7%). El resultado es sensiblemente inferior al del trimestre anterior (6,7%), aunque se sitúa por encima de la proyección de los analistas encuestados por Bloomberg (-7,0%).

Además, en Junio, hubo una disminución de 3,4% en la Producción Industrial –desestacionalizada-; esto es apenas 0,1 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al Mayo (-3,3%). Sin embargo, los expertos prevén que en los próximos meses la tendencia se revertirá, y la tercera economía mundial crecerá a un ritmo de 4% -anualizado- en el tercer trimestre.

China

La Producción Industrial avanzó 9,0% -interanual- en Julio; esto es 0,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes anterior. Se registró un incremento en los tres sectores: Minería (­6,2%), Manufacturas (­10,0%) y Producción de Energía (­1,9%). Algunos agentes entienden que el Gobierno tomaría medidas –como recortar la tasa de interés- con el objetivo de garantizar el crecimiento sostenido. Desde principios de este año, las autoridades han desarrollado políticas con el tendientes a “impulsar” la economía; entre ellas, recortar impuestos a pequeñas empresas y acelerar la construcción de vías férreas a lo largo del país.

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INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Corto y Largo Plazo aumentó ligeramente –entre 1,0% y 1,5%-. La cotización del Bono de Uruguay con vencimiento en 2024 avanzó 1,0%, y su rendimiento cayó de 3,89% a 3,77%, mientras que la cotización del Bono con vencimiento en 2045 trepó 1,5% y su rendimiento disminuyó de 4,99% a 4,90%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90 días aumentó por segunda semana consecutiva –de 9,67% a 10,13% y de 10,00% a 12,00% respectivamente-; el Banco Central amplió la oferta a más del doble y aceptó cerca del 54% del monto demandado. Asimismo, la tasa de las letras en UI a un año pasó de 4,00% -en la licitación del 1 de Agosto- a 5,00%.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con vencimiento en 2014, 2016 y 2018- se mantuvo prácticamente incambiado, mientras que el valor de los instrumentos de Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034 y 2038- avanzó apenas 0,37% en promedio.

ü  La cotización de los títulos de ARGENTINA en USD con vencimiento en 2015 y 2017 disminuyó sensiblemente luego de que se dieran a conocer los Resultados del Sector Público, y se cayera la negociación entre los “Fondos Buitre” y las Instituciones Financieras extranjeras. El valor del título a 2017 cayó 4,35% -y su rendimiento pasó de 11,55% a 13,64%- mientras que el valor del título a 2015 disminuyó 1,18% -y su rendimiento pasó de 12,90% a 14,95%-.

 

Cotizaciones de monedas y commodities con respecto al USD

  • Monedas

MONEDA

ÚLTIMO DATO

%Δ EN 5 DÍAS

%Δ 1 MES

%Δ 1 AÑO

Real

2,26

0,92

(1,92)

3,46

Peso Argentino

8,28

(0,13)

(1,58)

(32,63)

Peso Colombiano

1.884,38

0,28

(0,85)

0,89

Peso Chileno

577,20

(0,22)

(3,39)

(11,47)

N. Sol Peruano

2,80

(0,31)

(0,73)

(0,20)

Peso Mexicano

13,07

1,33

(0,97)

(1,95)

Dólar Can.

1,09

0,75

(1,21)

(5,37)

Franco Suizo

0,90

0,31

(0,76)

2,60

Libra

1,67

(0,45)

(2,60)

6,73

Euro

1,34

(0,09)

(1,25)

0,38

Yen

102,34

(0,29)

(0,64)

(4,86)

Renminbi

6,15

0,15

0,99

(0,56)

Dolar Aus.

0,93

0,53

(0,49)

1,99

 

 

 

 

 

 

 

  • Commodities

COMMODITY

ÚLTIMO DATO

%Δ EN 5 DÍAS

%Δ 1 MES

%Δ 1 AÑO

Onza de Oro

1.304,92

(0,37)

0,82

(4,50)

Barril de Petróleo

97,04

(0,61)

(2,91)

(9,58)

 

  • Bolsas

 

 

PAÍS

%Δ 5 DÍAS

%Δ 1 MES

%Δ 1 AÑO

S&P 500

EE.UU.

1,25

(0,89)

17,72

DOW JONES

EE.UU.

0,66

(2,33)

10,26

NASDAQ

EE.UU.

2,15

1,10

23,82

IBOVESPA

Brasil

2,45

1,72

11,84

MERVAL

Argentina

5,52

0,65

124,62

MEXBOL

México

1,19

1,52

5,87

MIB

Italia

1,50

(4,61)

11,55

IBEX

España

1,16

(2,42)

16,99

DAX

Alemania

0,92

(6,45)

8,55

UKX

UK

1,85

(0,32)

3,17

CAC 40

Francia

0,64

(3,04)

1,98

SH. COMP.

China

1,47

8,14

7,65

NIKKEI

Japón

3,65

0,67

12,22

BSE500

India

0,90

2,35

40,64

 

  • Rendimiento de Bonos del Tesoro Americano

 

INSTRUMENTO

ULTIMO DATO

%Δ EN 5 DÍAS

10-Yr Bond

2,34%

(3,25)

30-Yr Bond

3,14%

(2,96)

 

Ec. Patrizio Drago

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